第十五期小镇财富讲堂——期权专场

2017年3月5 日，由浙江省国际对冲基金人才协会与永安期货联合主办的第十五期小镇财富讲堂在杭州成功举行。本期讲堂以白糖和豆粕两个商品期权即将推出为契机，特邀三位嘉宾，为投资者详解商品期权的交易规则和实操、以及利率期权、奇异期权策略运用。

    本次会议主题突出、内容专业，得到了现场客户的广泛好评。会后，到场参会的投资经理、交易员、个人投资者与演讲嘉宾进行了热烈的互动，对商品期权和其策略的运用表现出浓厚的兴趣和期望，对期权策略的产品也进行了探索。

会议首先由对冲基金人才协会副秘书长、永安期货衍生品发展总部总经理杨敏对协会做了简单介绍。

主题演讲

　　永安期货期权总部培训师邱宁《商品期权业务规则详解》主题演讲。邱宁介绍了期权的基本特征：商品期权合约的标的物为相对应的期货合约，其中又分为看涨期权和看跌期权。期权买方支付权利金，期权卖方除收取权利金外，还需缴纳一定比例的保证金。

通过对行权、下单、询价、涨跌停板制度等方面的介绍，邱宁详细解读了白糖期权和豆粕期权的交易细则：期权合约月份和标的期货保持一致，但期权到期月份期货到期月份；交易指令分为限价指令、市价指令和组合指令，而仅郑商所推出组合指令（跨式套利、宽跨式套利）。并在此基础上介绍了商品期权的风控规则，包括保证金收取和豁免、限仓方式和强制平仓。最后，就投资者所关心的如何行权、如何开户，以及如何下单，一一做出了专业的解答。

　　永安期货衍生品发展总部汪宇璐《商品期货账户开设详解》主题演讲，介绍了商品期权的开户要求和开户流程。她表示，商品期权账户的开设，首先要对投资者的适当性进行认定。适用的自然人客户可概括为“四有一无”，即有资金（连续5个交易日结算后账户可用资金余额不少于10万元）、有知识（通过期权测试，90分合格）、 有交易经历（累计10个交易日、20笔及以上的期权仿真交易成交记录）、有期权仿真交易行权经历、无法律法规禁止或限制情况；而一般单位客户则另外需要有内部风控制度，即“五有一无”。根据对商品期权适当性的要求，详细解读了自然人和一般法人在开户前需要做的准备和要求。最后，她向参会者介绍了商品期货的开户流程以及开户过程中需要注意的问题，为投资者如何入市交易做了详细的介绍。

　　CFA 领望投资管理有限公司投资经理熊赟《利率期权与奇异期权详解》主题演讲，详细解读多种奇异期权以及利率期权的结构和运用。熊赟指出，“所有期权类工具都是非线性的，需要动态对冲。易定价的期权（如二元期权）难对冲，难定价的期权（如亚式期权）易对冲”。他为参会者介绍了多种奇异期权，包括欧式、美式二元期权，边界期权，高阶期权等。此外，还对利率期权进行了解读，并向参会者解释了现金的本质、债券和利率互换，并介绍了SABR模型。此次演讲为做市商和期权动态对冲交易者提供了开阔的思路。

背景介绍

“浙江省国际对冲基金人才协会”英文为：Zhejiang International Hedge fund Talents Association，协会缩写为（HTA），缩写为“对冲基金人才协会”，主管单位为浙江省金融办。

对冲基金人才协会是国内首个面向全国和海外对冲基金高级管理人才的专业类协会，总部设在杭州。协会的成立是为了配合浙江省委省政府打造“民间财富管理中心”，搭建资产管理行业交流平台，吸引和培养优秀的基金管理人才在浙江工作和创业。协会为浙江省特色小镇定期举办的系列活动“小镇财富讲堂”建立金融与实业的交流平台，促进金融服务实业。

浙江作为金融大省，具有投资群体基数大、高净值人群多、风险偏好层次广等显著特点，鉴于我国财富管理行业仍处于发展初期，因此以普惠金融教育为主题的公益讲座——小镇财富讲堂应运而生。为了配合浙江省政府打造百强小镇，金融服务实业。在浙江省金金融办，浙江省金融业发展促进会指导下，浙江省国际对冲基金人才协会开办“小镇财富讲堂”系列活动，是有效搭建财富管理文化交流平台，加快推进我省金融改革的平台建设的一项具体举措和有益探索。

浙江省国际对冲基金人才协会由浙江省金融办主管，是国内首个以本土资产管理行业人才为主的协会。协会的宗旨是服务于本土资产管理行业，学习国际先进管理经验，增进业界交流，培养资产管理人才，为资产管理行业国际化做准备，为大国崛起添砖加瓦。协会开展的小镇讲堂致力于通过知名专家、学者的导读和诠释，分享对财富管理热点话题、财富管理发展趋势、业务创新模式实践的深度思考，为广大普通投资者带来全新的金融投资基础知识，并帮助公众在投资各类金融产品中选优去劣。