第十九期小镇财富讲堂

第十九期小镇财富讲堂

通货膨胀下的外汇商品股指投资机会策略

—新加坡交易所专场

2017年4月15日，由浙江省国际对冲基金人才协会主办、新加坡交易所协办、永安期货作为活动支持单位的第十五期小镇财富讲堂在杭州成功举行。本期讲堂以近期大宗商品价格持续波动，人民币汇率走向扑朔迷离, A股市场受到美元加息的影响为背景，特邀四位业内资深人士对市场进行深入分析，以及对于新加坡交易所相关衍生品的运用的讲解，使在在座听众在迷局中拨云见日、由浅入深的展开讨论。

本次会议主题突出、内容专业、讲解生动，得到了现场听众的广泛好评。会后，到场参会的投资经理、交易员、个人投资者与演讲嘉宾进行了热烈的互动，对外汇市场、黑色产业链发展、股指期货以及新加坡交易所相关衍生品表现出浓厚的兴趣。

会议首先由对冲基金人才协会副秘书长、永安期货衍生品发展总部总经理杨敏对协会做了简单介绍。

主题演讲 

茂隆实业发展总公司首席策略师、辉相投资合伙人许哲首先做了《外汇市场、人民币期货期权的投资运用》的演讲。在讲座中许哲首先从货币的发展出发用古代的唐朝的飞钱与宋代的交子到如今的支付宝、微信电子钱包的转变，阐述了货币支付的本质，从而衍生出人民币的发行方式与用美元换人民币的自我实现正反馈的思考。在此基础上，阐述从央行资产负债表角度看汇率的主题。

通过对即期汇率、汇率远期、汇率期货、外币互换、汇率期权等方面的介绍，许哲细解了汇率交易的过程。在讲座中用图表和公式去加深听众的理解。介绍了全方面利用人民币汇率衍生品管理风险包括：交易不同利率曲线来配合汇率风险管理、汇率期权合约与远期的对应、理解高隐含波动率下期权合约的特点、低隐含波动率下的汇率期权合约的理解以及跨境人民币期权隐含波动率的差异。

渣打银行香港铁矿石交易部总监毛嗣文做了《黑色产业链的未来及相关衍生品的应用》主题演讲，首先介绍了大宗商品产品、目前的大宗商品交易所以及2000年后的大宗商品发展趋势。并对国外国内市场的黑色商品衍生产品系列做了对比分析，介绍了黑色产业链里的衍生产品运用包括：半成品的钢坯期货、成品材的螺纹钢、热卷期货，展示了全球粗钢生产走势以及钢材出口分析，他表示中国钢铁的需求量保持在一个高位。

在讲座中毛嗣文介绍了衍生品应用包括期权和期货，讲座中他指出衍生品的应用会给黑色产业链里的所有企业带来风险管理的好工具，并介绍了矿山利用期权的方法以及钢厂利用期权的方法。讲座最后讲解了期权的风险管理。

杭州动见资产总经理兼投资总监郭谊谦做了关于《新加坡股指期货介绍及套利机会展示》的主题演讲，首先介绍了价差交易的概念，从和市场的相关性小，风险分散、较高的报酬和风险比、高胜率、价格连续性等方面阐述价差交易的特点和优势。同时做了多方面的分析和解读包括：台湾指数期货和SGX台湾摩根指数期货、富时中国A50期指与沪深300期指、沪深300期货对A50期货套利、上证50期货对A50期货套利。

他强调套利有着可消除系统性风险、没有隔夜的风险以及和市场的涨跌相关性小的优点，并在会议最后对股票指数类、固定收益类、外汇类、商品类等新加坡交易所其它投资产品做了详细介绍。

新加坡交易所上海区总经理陈世亮作为会议的第四位演讲嘉宾以《新交所衍生品掌握中国动向》为主题开展了演讲。他介绍了新加坡交易所拥有亚洲最丰富的投资产品种类。并从月度铁矿石期货和掉期交易量和持仓量介绍了国际领先的铁矿石与钢铁衍生品交易所，阐释了铁矿石期权流动性和铁矿石电子盘流动性，他表示新交所铁矿石掉期与期权占全球清算量的90%，份额巨大。

同时他还详解介绍了新加坡交易所包括场内和场外的柜台交易结算服务。会中陈世亮用图表展示了新加坡交易所在岸-离岸铁矿石价差、在岸-离岸铁矿石比率和钢材-铁矿石价差。他表示作为提供中国市场相关产品的主要离岸市场之一，新交所仍然是海外投资者参与中国市场的首选平台。在股指期货上他表示对于新交所NIFTY 50 期货和期权，印度市场拥有巨大潜力, 经济增速赶超中国。同时新交所全面的中国股票衍生产品可让全球投资者投资于在中国、香港和美国上市的中国龙头股票。在外汇期货上，新交所具有全方位人民币产品。通过新交所与港交所每周总成交量分析，展示了新交所的实力与平台。